Banki Rezerwy Federalnej USA ostrzegają przed nowym potencjalnym źródłem niestabilności finansowej. Zdaniem ich przedstawicieli stablecoiny, takie jak Tether (USDT) czy USD Coin (USDC), zdobywają na popularności ale ich wzrost związany jest z ryzykiem. Z tego względu opublikowany został specjalny raport.
Słaby punkt stablecoinów
Stablecoiny postrzegane są jako cyfrowe odpowiedniki tradycyjnych walut, powiązane najczęściej z ceną dolara. Jednak nowe badania przeprowadzone przez Banki Rezerwy Federanej rzucają cień niepewności na ich stabilność, a także na ich wpływ na globalny system finansowy.
Raport, zatytułowany „Nowy Porządek Finansowy: Czy Stablecoiny Mogą Zdestabilizować System?”, przynosi kompleksowe porównanie między zachowaniami inwestorów w przypadku stablecoinów, a tradycyjnych funduszy rynku pieniężnego. Co ciekawe, okazuje się, że podczas runów, czyli masowych wycofywań kapitału, stablecoiny i fundusze rynku pieniężnego zachowują się podobnie.
„Nasze badania wykazały, że stablecoiny są podatne na runy w okresach kryzysów na rynku kryptowalut oraz podczas niespodziewanych zdarzeń stresowych. Jeśli będą nadal zyskiwać na popularności i wiązać się bliżej z kluczowymi rynkami finansowymi, takimi jak rynek finansowania krótkoterminowego, mogą stać się potencjalnym źródłem niestabilności finansowej dla globalnego systemu finansowego” – ostrzegają eksperci.
Punkt zagrożenia
Jednym z kluczowych punktów raportu jest identyfikacja „progu break-the-buck” wynoszącego 0,99 USD, poniżej którego stablecoiny stają się szczególnie ryzykowne. Gdy wartość stablecoinów spada poniżej tego progu, może to wywołać masowe wycofywanie się inwestorów, co w skrajnych przypadkach może doprowadzić do kryzysu finansowego.
Warto zauważyć, że podobny próg „break-the-buck” istnieje również w przypadku tradycyjnych funduszy rynku pieniężnego. Kiedy wartość aktywów netto funduszu spada poniżej jednego dolara, inwestorzy mogą zacząć masowo wycofywać swoje środki, co prowadzi do spadku wartości udziałów.
UST przykładem na destabilizację rynku
Raport Banków Rezerwy Federalnej USA nie pozostaje bez echa na arenie międzynarodowej. Włoski bank centralny również podjął kroki w celu zrozumienia i kontrolowania ryzyka związanego ze stablecoinami. Ostatni upadek Terra Luna w 2022 roku, który związany był ze stablecoinem UST, był dla Włoch przykładem na to, że owe monety mogą utracić swoją wartość.
W związku z tym włoski organ bankowy nawołuje światowych ustawodawców do stworzenia międzynarodowej instytucji regulacyjnej, która nadzorowałaby kryptowaluty, stablecoiny oraz powiązane technologie. Jest to reakcja na rosnące znaczenie tych aktywów cyfrowych w globalnym systemie finansowym.
Warto jednak nadmienić, że UST był stablecoinem algorytmicznym, co oznacza iż jego zabezpieczenie opierało się przede wszystkim na innych cyfrowych walutach. Ponadto, upadek UST, jak i projektu Terra Luna nie wpłynął na tradycyjne rynki finansowe. Oznacza to, iż owe zagrożenie nie jest aż tak rażące, jak mógłby sugerować to raport.
